Trong thế giới tài chính phi tập trung (DeFi), những người cung cấp thanh khoản (LP) kiếm lợi nhuận bằng cách gửi tài sản của mình vào các pool thanh khoản. Tuy nhiên, có một hiện tượng gọi là “Impermanent Loss” có thể ảnh hưởng tiêu cực đến thu nhập của họ. Hiểu về khái niệm này rất quan trọng đối với bất kỳ ai tham gia vào các pool thanh khoản.
Contents
Impermanent Loss là gì?
Impermanent Loss (tạm dịch là “mất mát tạm thời”) là sự giảm giá trị tạm thời mà các nhà cung cấp thanh khoản gặp phải khi giá của các tài sản được gửi vào thay đổi so với thời điểm họ nạp chúng vào pool. Điều này xảy ra khi có sự chênh lệch giá lớn giữa các token trong pool thanh khoản. Sự mất mát này được gọi là “tạm thời” vì nó chỉ trở thành mất mát thực sự nếu nhà cung cấp thanh khoản rút tài sản của mình khi sự chênh lệch giá vẫn tồn tại.
Ví dụ về Impermanent Loss
Giả sử bạn gửi ETH và USDT có giá trị bằng nhau vào một pool thanh khoản. Nếu giá ETH tăng trong khi USDT giữ nguyên, cơ chế của các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) sẽ điều chỉnh tỷ lệ giữa ETH và USDT trong pool. Khi bạn rút thanh khoản của mình, bạn có thể nhận được ít ETH hơn so với lúc ban đầu, dù tổng giá trị đô la của bạn có thể vẫn cao hơn do giá ETH tăng. Sự chênh lệch này chính là Impermanent Loss.
Tại sao Impermanent Loss xảy ra?
Impermanent Loss xảy ra do cách các Automated Market Maker (AMM) như Uniswap hay PancakeSwap vận hành, khi chúng điều chỉnh tỷ lệ tài sản dựa trên cung và cầu. Khi giá của một token thay đổi, tỷ lệ token trong pool cũng thay đổi để duy trì giá trị tương đương giữa các token.
Các yếu tố gây ra Impermanent Loss:
- Sự biến động giá: Giá của tài sản trong pool càng biến động mạnh, rủi ro gặp phải Impermanent Loss càng cao.
- Thời gian: Càng để tài sản trong pool lâu trong khi giá thay đổi, nguy cơ mất mát càng lớn.
Cách giảm thiểu Impermanent Loss
Mặc dù Impermanent Loss là một rủi ro, nhưng các nhà cung cấp thanh khoản có thể sử dụng một số chiến lược để giảm thiểu nó:
- Chọn cặp tài sản ổn định: Cung cấp thanh khoản cho các pool bao gồm stablecoin hoặc các tài sản có biến động thấp sẽ giảm thiểu đáng kể rủi ro Impermanent Loss.
- Sử dụng chiến lược yield farming: Bằng cách kiếm thêm phần thưởng như token quản trị, nhà cung cấp thanh khoản có thể bù đắp cho những mất mát tiềm ẩn.
- Bảo vệ Impermanent Loss: Một số nền tảng DeFi cung cấp bảo hiểm cho Impermanent Loss, giúp bù đắp các mất mát cho nhà cung cấp thanh khoản.
- Theo dõi pool thanh khoản cẩn thận: Luôn theo dõi thị trường và rút thanh khoản vào thời điểm thích hợp có thể giúp giảm thiểu Impermanent Loss.
Lợi ích và rủi ro của việc cung cấp thanh khoản
Dù có rủi ro Impermanent Loss, việc cung cấp thanh khoản vẫn có một số lợi ích:
- Kiếm phí giao dịch: Các nhà cung cấp thanh khoản kiếm được một phần phí giao dịch phát sinh từ các lệnh swap, có thể bù đắp cho Impermanent Loss.
- Phần thưởng yield farming: Nhiều nền tảng thưởng thêm token cho nhà cung cấp thanh khoản, giúp việc cung cấp thanh khoản trở nên sinh lời hơn.
Tuy nhiên, rủi ro từ Impermanent Loss không thể bỏ qua. Bạn cần cân nhắc kỹ giữa lợi nhuận tiềm năng và rủi ro dựa trên mục tiêu tài chính của mình.
Kết luận
Impermanent Loss là một khái niệm quan trọng cần hiểu rõ trước khi tham gia vào các pool thanh khoản DeFi. Mặc dù có những rủi ro, nhưng nếu lập kế hoạch cẩn thận và sử dụng các chiến lược phù hợp, bạn có thể giảm thiểu tác động của Impermanent Loss. Hiểu rõ cách thức Impermanent Loss hoạt động sẽ giúp bạn đưa ra quyết định đúng đắn, cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận trong các khoản đầu tư crypto của mình.